2021年7月19日,凯伦股份获得国家级专精特新“小巨人”称号,是第三批获得此称号的公司之一。
公司成立于2011年,于2017年10月实现A股上市,成为中国建筑防水行业首家创业板上市公司。
公司专门干新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程项目施工服务。产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类几十种规格产品。率先在国内突破了高分子自粘胶膜生产及其应用技术难题,生产的MBP高分子自粘胶膜防水卷材成为公司的核心产品之一,这也成就了企业高分子防水龙头的地位。公司产品大范围的应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、城市综合管廊以及工业屋面等多种应用场景。
通过盘点凯伦股份2022三季报,我们大家可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征:
2、毛利率降低,导致经营活动亏损。凯伦股份经营资产报酬率的下滑主要来自于经营资产周转率的下滑。
4、经营活动本身不具备造血能力,且投资活动存在资金缺口,需要靠筹资活动补充资金,现金流健康程度较差。
5、经营活动与投资活动资金缺口迅速缩小。融资手段以债权流入为主,公司持续有新增贷款,且新增贷款规模快速增加。公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。凯伦股份金融负债水平较高,长期偿债压力较大。
6、资产规模基本稳定,资产配置聚焦业务。资产金额来源上表现出“输血”支撑度增加的趋势。
公司业绩大幅度地下跌。2022三季报凯伦股份营业总收入8.47亿元,同比增速65%,毛利润4.43亿元,同比增速43%,核心利润2.66亿元,同比增速17%,净利润3.68亿元,同比增速80%。
经营活动本身不具备造血能力,且投资活动存在资金缺口,需要靠筹资活动补充资金,现金流健康程度较差。
从凯伦股份2022三季报的现金流结构来看,期初现金3.33亿元,经营活动净流出4.06亿元,投资活动净流出3.48亿元,筹资活动净流入5.94亿元,累计净流出1.56亿元,期末现金1.78亿元。
从凯伦股份2020年报到本期的现金流结构来看,期初现金7.68亿元,经营活动净流出9.02亿元,投资活动净流出21.48亿元,筹资活动净流入24.59亿元,其他现金净流入116.33万元,三年累计净流出5.90亿元,期末现金1.78亿元。
凯伦股份2022三季报筹资活动现金流入20.36亿元,绝大部分筹资流入来源于债权流入(99.74%)。较2021三季报减少12.16亿元,增速-37.39%,筹资活动现金流入快速减少。凯伦股份2022三季报债务净流入11.79亿元,较2021三季报增加3.96亿元,公司持续有新增贷款,且新增贷款规模快速增加。
资产规模基本稳定。2022年09月30日凯伦股份总资产62.06亿元,与2022年06月30日相比,凯伦股份资产减少716.06万元,资产规模基本稳定,资产增速-0.12%。
资产配置聚焦业务。从2022年09月30日的合并报表的资产结构来看,资产配置聚焦业务,具有较强的战略发展意义。
从2022年6月30日的经营资产结构来看,商业债权占比52%,固定资产占比18%,其他经营资产比13%。
2022三季报凯伦股份ROE0.84%,较2021三季报减少7.56个百分点,股东回报水平降低。总资产报酬率0.36%,较2021三季报减少3.45个百分点,总资产回报水平降低。权益乘数2.43倍,较2021三季报提高0.43倍,股东权益撬动资产的能力提高。
从2022年09月30日凯伦股份的负债及所有者的权利利益结构来看,公司的资本引入战略为均衡利用金融负债、股东入资的并重驱动型。其中,金融负债是资产增长的主要推动力。
与2021年09月30日相比,金融性负债占比明显增长,留存资本占比明显降低,公司在资产金额来源上表现出金融性负债支撑度增加的趋势。
毛利率降低,导致经营活动亏损。凯伦股份经营资产报酬率的下滑主要来自于经营资产周转率的下滑。
2022三季报凯伦股份经营资产报酬率-0.52%。较2021三季报,经营资产报酬率慢慢的出现亏损。核心利润率-1.47%。与2021三季报相比,核心利润率下滑13.64个百分点,经营活动出现亏损。经营资产周转率0.36次,较2021三季报减少0.19次,降幅为34.35%,经营资产周转效率有所恶化。
凯伦股份2022三季报毛利率21.13%,与2021三季报相比,毛利率下滑9.66个百分点,毛利率降低。凯伦股份2022三季报较2021三季报经营活动出现亏损主要源于毛利率的降低。
投资流出减少,主要流向了产能建设。凯伦股份2022三季报的投资活动资金流出,集中在产能建设,占比96.20%。凯伦股份2020年报到本期的投资活动资金流出,其他投资占比最大,占比55.40%,此外产能建设也占比较大。
产能稳定。2022三季报凯伦股份产能投入3.54亿元,处置2.90万元,折旧摊销损耗0.00元,新增净投入3.54亿元,与期初经营性资产规模相比,扩张性资本支出比例31.25%。
经营活动与投资活动资金缺口迅速缩小。2022三季报凯伦股份经营活动与投资活动资金缺口7.54亿元较2021三季报减少4.52亿元,缺口迅速缩小。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口30.50亿元。
公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。2022三季报凯伦股份筹资活动现金流入20.36亿元,其中股权流入520.00万元,债权流入20.30亿元,债权净流入11.79亿元,公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。
凯伦股份金融负债水平较高,长期偿债压力较大。2022年09月30日凯伦股份金融负债率40.20%,较2021年09月30日提高10.16个百分点,金融负债水平提升。凯伦股份金融负债水平极高,偿债压力大,要关注相关偿债风险。
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截至2022Q3,凯伦股份在A股的整体排名下降至第4547位,在建筑材料行业中的排名下降至第65位。截止2023年1月3日,北上资金并无特别信号。由于公司亏损,估值无效。返回搜狐,查看更加多
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