中国防水材料行业发展现状及市场供需现状分析

  建筑防水材料最重要的包含两大类：防水卷材和防水涂料，最大的作用是在建筑物表面构筑防水层，以达到防水和增强抗渗漏的目的，因此下游应用领域广泛，包含房屋建筑、道路桥隧、城市轨交、地下管廊和水利设施等。而上游原材料主要是沥青、膜类、聚酯胎基、SBS改性剂、聚醚等石化产品，因此与石油化学工业产业息息相关。

  近年来由于房地产行业持续高景气，交通基建投资力度不减，防水行业下游需求迅速增加进而刺激行业规模逐步扩大。中国建筑防水协会秘书长朱冬青透露：2016年，建筑防水材料总产量预计达18.97亿平方米，2017年产量约为20亿平方米。此外，根据中国建筑防水协会发布的《建筑防水行业“十三五”发展规划》，要求“十三五”期间主要防水材料产量的年均增长率保持在6%以上，到2020年，主要防水材料总产量达到23亿平方米”。因此我们大家都认为，我国防水行业市场规模仍有逐步提升空间。

  中金普华产业研究院多个方面数据显示：尽管政策约束不断规范以及环保治理趋严压缩了小企业生存空间，但市场集中度仍然较低。根据2013年工信部发布的《建筑防水卷材行业准入条件》要求，新建改性沥青类防水卷材项目单线万平方米/年，高分子防水卷材项目单线万平方米/年，这一规定大幅度的提升了行业准入门槛。同时环保督查力度的加大也在某些特定的程度上倒逼未达标企业产能出清。不过从目前情况去看，业内依然存在大量无证生产企业，我国防水生产企业和作坊超过2,000家，其中有不到1,500家企业拥有生产许可证，2017年防水行业前10位企业的市场占有率不超过10%，前50家企业市占率在30%左右。这与《建筑防水行业“十三五”发展规划》设定的“至2020年，行业前50位的企业市场占有率达到50%”目标尚有较大距离。

  2019年，受基础设施、翻修市场拉动，防水材料的市场需求依然保持强劲，防水材料产量保持较快增长，行业的主要经营业务收入和总利润继续保持两位数增长，但是增速有所放缓。

  2019年1-12月份，653家规模以上（主要经营业务收入在2000万元以上）防水企业的主要经营业务收入累计为990.43亿元，比去年同期增长12.2%，增幅比去年同期下降2.6个百分点。规模以上企业的总利润达65.79亿元，比去年同期增长15.38%，增幅比去年同期下降11.22个百分点。

  2019年1-12月，规模以上防水建筑材料工业销售利润率6.64%，比上年同期增加0.18个百分点。

  2019年1-12月，亏损企业累计亏损额1.47亿元，比去年同期增长0.26亿元，增长12.90%。

  2019年12月末，规模以上防水企业的应收账款净额244.49亿元，比去年同期增长17.17%，应收账款周转率4.4。

  防水材料下游需求大多分布在在房地产和基建领域，房建领域占比达到80%，公共交通、水利等基建领域占比为20%左右。

  面对经济下降带来的压力，2019年中央经济工作会议坚持“稳中求进”的工作总基调，明确宏观政策强化逆周期调节。作为我们国家的经济的重要组成部分，我们判断房地产求“稳”也将是未来主基调。而中央经济工作会议针对房地产政策的具体表述也发生些许变化，虽然再次强调“房住不炒”，表明房地产调控大趋势虽并未放松，但“因城施策、分类指导”的策略，也给予了地方调控更多自主性。此外，2018年12月24日，住房和城乡建设部部长王蒙徽也表示，2019年将以稳地价稳房价稳预期为目标，促进房地产市场平稳健康发展。因此我们大家都认为，房地产投资大幅滑坡可能性较小。

  在国家金融去杠杆的大背景下，受融资紧张行业下行拐点临近的影响，房企推盘意愿强烈，因此房屋新开工面积增速持续高位，2018年同比增长17.20%。但在施工端，为缓解金钱上的压力，开发商则有意调整施工节奏，导致施工面积及竣工面积增速均较为低迷，竣工面积增速更是下滑至-7.80%。防水材料在房屋施工中应用部位中，屋面与地下室占比最高，分别为36%和32%。我们预计，位于房屋建设中后期的屋面防水尚有一定需求释放。