春节假期将至,周内沥青现货表现大局持稳为主,个别地区有涨有跌,市场交投气氛冷清;供应方面,周内齐鲁石化600002)、山东胜星、金陵石化、北海炼化以及扬子石化间歇转产以及停产,损失产能共计770万吨/年,带动整体产能利用率下降3.7%,对价格坚挺起到支撑作用;然而受东北及西北地区供应紧俏影响,周内部分品牌价格出现小幅上调50-150元/吨不等。而需求方面,受节日及天气影响,终端需求停滞,沥青需求降至冰点。
截止 2024 年2月8日,国内沥青均价为3714元/吨,环比上周价格上调5元/吨,整体沥青现货价格变化不大,部分区域价格涨跌互现。
周内市场来看,7个区域,2个区域上涨,1个地区下跌,5个区域持稳,沥青现货略显平淡,大范围雨雪天气对于刚需有所阻碍,市场多前期合同资源报盘为主。贸易商采购积极性一般,市场交投气氛偏淡,多执行前期合同入库。东北与西北地区中燃油炼厂节前报价有所上调,炼厂惜售心理推涨报价。综合看来受春节假期影响,业者多离市休假,少量报盘为主,虽然炼厂整体有所累库,但是整体仓库存储上的压力可控,短期沥青市场现货价格维持大稳走势为主,整体有价无市。
供应面,截至本周(20240201-0207),中国沥青炼厂产能利用率为23.7%,环比下降3.7%,沥青周产量为40.1万吨,环比下降14.5%,主要是齐鲁石化、山东胜星、金陵石化、北海炼化以及扬子石化间歇转产以及停产,其中损失产能共计770万吨/年,带动整体产能利用率下降。本周国内沥青产能利用率处于近五年低位水平,1-2月累积产量共计290.3万吨,较去年同期增涨15.6%。回顾2022-2023年,2月份平均产能利用率在22.6%-30.0%之间,主要是一方面受季节因素的影响,下游终端需求基本停滞,另一方面近期 原油价格的持续高位震荡,炼厂生产所带来的成本居高不下,生产积极性有所减弱。预计节后归来,中国沥青炼厂产能利用率增加0.3个百分点到24.0%,主要是下周齐鲁石化以及金陵石化恢复生产,带动产能利用率增加。
成本利润方面,本周(20240131-0206),按当前原料价格测算,生产沥青综合利润周度均值为-722.9元/吨,环比增加94元/吨。山东沥青周度均价为3563元/吨,较上周价格涨24元/吨,环比涨0.7%;原料周度均价为4988元/吨,较上周价格跌117元/吨,环比跌2.3%;山东柴油周度均价为7013元/吨,较上周价格跌114元/吨,环比跌1.6%。本周原油有所走跌,沥青价格相对来说比较稳定,综合利润小幅好转。(备注:理论利润按照100%缴税,不计算炼厂抵税情况)
库存方面,截止2024年2月5日,国内54家沥青样本生产厂库库存共计88.6万吨,环比增加4.1万吨或4.9%。本期厂库库存涨跌不一,其中华北及山东地区厂库累库较为显著,根本原因在于年关临近,多地降雪天气影响,物流运输基本停止,北方多数炼厂实际出货量下降迅速,带动厂库出现累库。截止2024年2月5日,国内沥青76家样本贸易商库存量(原企业社会库库存)共计149.8万吨,环比增加11万吨或7.9%。周内国内各区域社会库集中累库为主,各地区刚需延续疲弱,下游开工基本停滞,市场基本进入假期模式,业者社会库持续集中入库为主,带动社会库继续累库。预计节后归来,中国石油沥青生产厂库样本库存量预计:89万吨左右,较本期小幅累库。分析原因,多数炼厂实际出货量下降迅速,带动厂库出现累库。中国石油沥青样本贸易商库存量预计:155.8万吨左右,较本期小幅累库。分析原因,部分厂库资源集中流入社会库。
本周样本企业沥青物流景气指数为0,均处于休市状态。预计春节后物流仍处于低位运行状态趋势,或在元宵节后有提升。
下游需求方面,国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共28.7万吨,环比减少6.1万吨或17.6%。周内山东、华北出货减少明显,简要分析,山东是年关临近业者陆续休假离市,加之降雪天气影响,物流运输基本停止,炼厂出货量下降明显;华北是假期临近市场交投气氛清淡,炼厂开工负荷平稳,合同出货量会降低。国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为1.4%,环比上周下降2.1个百分点。周内受降雪降温天气影响,改性沥青终端施工继续维持陆续停工状态,叠加春节假开始,企业加工积极性继续走低,供应下降。建筑防水方面,样本企业用量为0,预计元宵节后相继复产,整体而言需求端难以支撑国内沥青价格向好。
对国内 67 家炼厂,33 家贸易商公司进行调研,结合国内沥青市场供需情况去看,对看涨的占总数的13%,看震荡整理的占总数的87%,看空的占总数的0%。
结论(短期):临近春节,沥青现货需求慢慢地清淡,但是考虑炼厂资源供应有限,部分库存维持低位,整体市场处于供需偏淡局面。
结论(中长期):临近春节,沥青现货市场逐渐进入供需偏淡局面为主。供应端来看,考虑炼厂加工利润亏损明显,2月份国内沥青预计排产维持低位,除部分前期释放合同炼厂维持生产之外,其他炼厂多转产或者停产检修为主;需求端来看,大范围雨雪以及春节假期导致市场刚需放缓,同时高价资源对于投机需求有所压制,整体需求或略显低迷。短期来看,沥青现货价格成本有所支撑,但是需求限制上涨空间,预计维持大稳窄幅震荡为主。
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