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类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇 日期：2021-01-29
公司1月26日晚发布了业绩快报，2020年实现盈利收入35.16亿元，同比增长45%，实现归母净利润3.23 亿元，同比增长183%。
后端需求释放，业绩快速地增长。根据业绩快报，我们计算得出公司单四季度实现盈利收入11.50 亿元，同比增长71%，归母净利润0.86 亿元，同比增长153%。业绩快速地增长的根本原因是地产竣工回暖与老旧小区改造双重作用，在下游的良好景气度的支撑下，公司第四季度的销量迎来大幅度增长。
扩大产能布局，巩固公司优势。根据2019 年报，公司涂料产能约为30万吨/天，在建的智能制造基地都在推进中，全部达产后，将新增涂料产能 80 万吨、保温装饰板产能 850 万平米、保温板产能 75 万立方米。
根据2020 年6 月公告，公司与全椒县政府签署了投资协议，主要建设内容与年产能为：溶剂型涂料1.22 万吨、聚氨酯防水涂料5 万吨和其他配套材料，项目投产后，预计可实现年出售的收益12.4 亿元。扩大涂料产能布局将对公司逐渐增强供应能力、提升市场占有率有重要作用。
深化防水业务布局，带来业绩新增长点。公司2019 年开始建设的石家庄生产基地，建设内容除了公司主要经营产品外，还包含3000 万平方米/年的防水卷材，标志着公司防水领域。根据2020 年4 月公告，公司与全椒县政府签订投资协议，主要建设内容及年产能为：沥青基防水卷材5000 万平方米、高分子防水卷材1000 万平方米和沥青类防水涂料2 万吨，两个项目投产以后，防水业务将成为公司未来重要的业绩增量。
员工持股彰显信心，公司竞争力有望提高。根据1 月份公告，公司拟使用自有资金在12 个月内回购公司股票，资金总额介于5500 万元至1 亿元之间，回购的股票用于股权激励计划，有利于建立和完善利益共享机制，提升公司员工的凝聚力，促进公司的可持续发展。
证券之星估值分析提示长江电力盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示绝味食品盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示艾迪精密盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示长城汽车盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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证券之星估值分析提示亚士创能盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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证券之星估值分析提示顺络电子盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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